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平安稳健增长混合A：2026年第二季度利润2485.24万元净值增长率3.17%

Thu, 23 Jul 2026 07:34:49 +0800

　　AI基金平安稳健增长混合A（010242）披露2026年二季报，第二季度基金利润2485.24万元，加权平均基金份额本期利润0.0284元。报告期内，基金净值增长率为3.17%，截至二季度末，基金规模为7.42亿元。

　　该基金属于偏债混合型基金。截至7月21日，单位净值为0.866元。基金经理是韩晶和李晓天。

　　基金管理人在二季报中表示，鉴于前期为回避波动降仓幅度较大，随着美伊战事进入缓和阶段，季初策略进行了迅速的调整，选准景气方向加仓，主要加仓光模块、PCB、CCL、燃机配套产业链、新能源电池产业链等。后期随着市场的反弹，波段止盈了电新材料、部分半导体设备、燃机装备龙头、CCL 等股票，另外在不确定性加大的背景下降低了锂矿和锂电设备持仓。在科技板块持续单边上涨中，组合还做了一些高切低的动作，底部大幅加仓了油运和券商板块。报告期内还积极调整了金融股和有色金属的结构：减持了银行，增持了非银；减持了铜铝，增持了 AI 相关小金属。在控制仓位的基础上，以上操作绝大多数都对组合形成了明显正向贡献，但配置的工程机械板块和铜铝对组合形成了比较明显的拖累。纯债方面，主要配置中高等级信用债，灵活调整组合的杠杆和久期，以获取票息收益和资本利得收益。

　　截至7月21日，平安稳健增长混合A近三个月复权单位净值增长率为-2.47%，位于同类可比基金502/604；近半年复权单位净值增长率为-3.12%，位于同类可比基金515/604；近一年复权单位净值增长率为4.06%，位于同类可比基金305/604；近三年复权单位净值增长率为1.48%，位于同类可比基金547/573。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.118，位于同类可比基金516/569。

　　截至7月21日，基金近三年最大回撤为7.15%，同类可比基金排名350/555。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为9.2%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为17.78%，同类平均为18.91%。2021年上半年末基金达到36.4%的最高仓位，2026年一季度末最低，为8.71%。

　　截至2026年二季度末，基金规模为7.42亿元。

　　截至2026年二季度末，基金十大重仓股分别是中际旭创、新易盛、信测标准、华懋科技、杰瑞股份、首华燃气、宁德时代、银轮股份、招商轮船、东阳光。

（文章来源：中国证券报·中证网）

奥海科技拟斥资5.7亿元押注AI赛道，达产后年产值相当于去年营收四成但公司今年上半年净利润预降八成左右

Thu, 23 Jul 2026 07:34:27 +0800

　　7月22日晚间，东莞百亿元市值企业奥海科技（SZ002993，股价38.94元，市值107.49亿元）公告称，控股子公司智新控制系统有限公司（以下简称“智新控制”）拟在武汉经济技术开发区投资建设研发中心及生产基地项目，预计总投资约5.7亿元。

　　《每日经济新闻》记者注意到，奥海科技预计该项目达产后将实现年产值/营业收入30亿元，相当于公司2025年全年营业收入71.54亿元的41.9%。

　　就在一周前，奥海科技披露了2026年半年度业绩预告。公司预计2026年上半年归母净利润3370万元至5020万元，同比下降78.75%至85.73%；预计扣非净利润亏损1210万元至2400万元。

　　需要提示的是，奥海科技称目前该等业务尚未产生任何营业收入，未来收入的实现情况仍具有不确定性。

　　5.7亿元投向何方

　　根据公告，奥海科技控股子公司智新控制与武汉经济技术开发区管理委员会签订《投资协议》，将在武汉投资建设智新控制研发中心及生产基地项目。总投资约5.7亿元，资金来源为公司自筹。

　　在5.7亿元的投资中，研发投入达到4亿元，固定资产投入为1.7亿元。此外，研发中心租赁人工智能科技园1万平方米用房，生产基地租赁新质产业园2.6万平方米厂房。

　　奥海科技在公告中表示，此次投资是为了推动公司整体战略升级，前瞻布局AI（人工智能）智算基础设施与具身智能机器人两大“新质生产力”赛道。项目主要应用于新能源汽车控制系统、AI智算备灾发电控制系统、机器人中央域控单元等新产品的研发、生产与测试。

　　与此同时，奥海科技也为该项目设定了相应目标。根据协议，项目计划于2026年内投产/运营，2030年实现达产，届时预计年产值或营业收入将达到30亿元，在武汉经济技术开发区依法缴纳的相关税额约1亿元。同时，奥海科技计划在5年内将研发人员规模扩充至500人。

　　值得注意的是，公告中的风险提示特别提到，AI智算基础设施与具身智能机器人相关业务目前尚处于早期孵化和市场拓展阶段。2025年，这两项新业务尚未产生任何营业收入，在智新控制的当期营收中占比为零。

　　原业务业绩承压，新赛道投资拥挤

　　记者发现，5.7亿元的投资计划对于当下的奥海科技而言算不上轻松。

　　2025年，奥海科技营收为71.54亿元，同比增长11.38%；归母净利润4.22亿元，同比下降9.14%。进入2026年，业绩下滑趋势进一步加剧，公司一季度营收14.77亿元，同比增长2.43%；归母净利润0.47亿元，同比下降62.60%。2026年上半年业绩预告则显示，扣非净利润预计为-2400万元至-1210万元。

　　7月中旬，奥海科技召开投资者交流会，会上也对业绩下滑给出了四点解释：战略投入与研发加码、供应链扰动与原材料价格波动、市场竞争加剧与下游议价承压、汇率波动。

　　其中，“为把握人工智能与智算产业带来的中长期市场机遇，公司持续加大智算电源等新品类、新管线的研发投入与技术储备，相关研发费用及前期市场导入支出同比有所增加”被列在首位。

　　不过，奥海科技也称，该类投入属于中长期战略布局的必要前置成本，虽在短期内对利润形成阶段性挤压，但有利于增强核心竞争力，为后续新业务放量及新利润增长点的培育奠定基础。

　　还需说明的是，奥海科技押注的两个方向是当下最热门的赛道，虽然前景广阔，但竞争也颇为激烈。

　　仅以AI服务器电源为例，开源证券援引数据称，全球算力服务器电源市场规模有望由2025年的757亿元增至2030年的8650亿元，2025年至2030年的复合增速达62.8%。然而，行业五家头部企业合计市场份额达到85.1%。其中，台达电子以47.6%的份额显著领先，其余厂商整体仍处于加速追赶阶段。

　　头豹研究院研报还分析称，算力服务器电源行业存在技术与研发、客户认证与生态、资金与供应链、合规等方面进入壁垒。面对AI芯片功耗激增，服务器电源厂商需深度掌握多项关键技术，研发周期长、投入大，新进入者难以快速突破。

（文章来源：每日经济新闻）

营收和净利润双降！苏泊尔发布2026年上半年业绩快报，二季度外销回落

Thu, 23 Jul 2026 07:14:25 +0800

　　7月22日，苏泊尔（SZ002032，股价44.92元，市值359.29亿元）发布2026年半年度业绩快报，上半年营业收入和净利润双双下降。

　　具体来看，今年上半年，苏泊尔实现营业总收入约114.10亿元，较上年同期微降0.59%；归母净利润约8.68亿元，同比下降7.70%。

图片来源：苏泊尔公告

　　苏泊尔表示，本次披露的上半年主要财务数据和指标是公司财务部门的初步核算结果，已经公司内部审计部门审计，未经会计师事务所审计，与半年度报告中披露的最终数据可能存在差异，具体财务数据以公司披露的2026年半年度报告为准。

　　二季度外销业务下降

　　《每日经济新闻》记者注意到，外销业务的下降是导致苏泊尔上半年整体营收下降的核心因素之一。

　　苏泊尔在业绩快报中坦言，在外销业务方面，公司主要外销客户的订单较去年同期略有减少，导致这部分营业收入较去年同期有所下降。

　　据苏泊尔一季报，公司在今年一季度外销取得增长。这也意味着，公司第二季度的外销业务出现回落。

　　作为苏泊尔的控股股东及第一大外贸客户，SEB集团的订单流向对苏泊尔的外盘基本面起着决定性作用。公司在此前的投资者调研中预计，2026年全年的关联交易总金额目标为73.60亿元，并表示现阶段将继续按照该指引执行，努力达成全年目标。

　　回顾2025年，母公司SEB集团和其他外销客户的需求略有减少，导致苏泊尔当年的外销业务出现同比下降。

　　今年二季度苏泊尔外销业务下滑，表明海外市场的全面复苏之路仍面临不确定性。

　　据此前的投资者调研信息，为应对错综复杂的国际贸易形势及关税政策变化，苏泊尔多管齐下寻求破局。一方面，公司外贸部门正积极协同控股股东开拓全球市场，并努力拓展其他独立的外贸客户，以期获得更多的海外市场增量订单，降低对单一渠道的过度依赖。

　　另一方面，苏泊尔正依托其越南基地产能进行灵活的战略调配。目前，越南基地主要承接公司大部分的北美市场订单，出口产品线以炊具为主。

　　苏泊尔管理层曾表示，未来将根据市场实际需求、国际贸易形势走向及潜在的关税政策变化，动态调整越南基地的产能分配，以保障海外业务的稳健与安全发展。

　　综合毛利率略有提升

　　除了外销收入下降，上半年利润端7.70%的缩水幅度，更直接地体现了苏泊尔在日常经营层面所面临的业绩压力。

　　业绩快报显示，上半年归母净利润同比下降，主要受出口业务波动及原材料成本上升的综合影响。同时，由于市场利率走低，公司货币资金的整体收益也有所下降，造成了财务层面的额外利润损失。

　　在毛利率控制方面，苏泊尔面临着严峻的大宗原材料价格波动压力。今年以来，铝、不锈钢等金属原材料价格短期出现了不同程度上涨。此外，受当前地缘冲突影响，原油价格剧烈波动，使得塑料等相关衍生原材料的价格也面临巨大的不确定性。

　　面对这一局面，苏泊尔通过内部精益项目大力推进降本增效，并采取了与外部供应商锁价、积极参与套期保值等有力措施来节约成本、稳定价格。在这些积极措施的作用下，苏泊尔上半年的综合毛利率不仅没有下降，反而较去年同期略有提升。

　　然而，在生产制造端通过降本增效拓宽的利润空间，部分被销售环节上升的费用所抵消。

　　苏泊尔表示，在费用方面，由于国内市场竞争加剧，为支持和实现内销营业规模的持续增长，公司投入了与销售增长相匹配的营销资源，导致本期销售费用同比小幅上升。

　　“同时，公司对其他费用严格管控，但在研发创新上继续加大投入，丰富产品品类，报告期内推出了更多有竞争力的产品。”苏泊尔称。

（文章来源：每日经济新闻）

中东战事压制风险资产三重瓶颈推动油价持续上行 | 今夜看点

Thu, 23 Jul 2026 07:14:17 +0800

　　随着昨日强力上涨的科技板块普遍进入回调状态，周三盘前的美股市场集体走低。

　　截至发稿，纳斯达克100指数期货（2609合约）跌0.97%，标普500指数期货跌0.37%，道指期货跌0.20%。

　　（纳指从5月底开始持续处于横盘震荡状态，来源：TradingView）

　　作为市场情绪最显眼的指标，昨日集体涨超10%的美股“存储五天王”携手调整。SK海力士盘前跌6.8%、美光科技跌4.17%、闪迪跌4.4%、希捷科技跌4.91%、西部数据跌5.15%。

　　今日盘后，谷歌母公司Alphabet将成为本轮财报季第一家公布业绩的AI巨头。公司上个季度宣布将今年的资本支出提高至最多1900亿美元后，投资者正在寻求证据，显示巨额投入能够产生足够回报，以支撑AI“投资飞轮”继续踩下去。

　　除了Alphabet，特斯拉、IBM和德州仪器也将在收盘后公布财报。

　　对于今夜的交易而言，美伊战争正在成为更加显眼的不利因素。在过去一天里，美军扩大了对伊朗的空袭范围，同时美伊官员均暗示近期重启和平谈判的可能性不大。

　　过去两周的战事也使得国际油价的反弹愈发难以被市场忽视。布伦特原油期货周三一度触及每桶95美元，完全收复美伊达成谅解备忘录之后的跌幅。

　　（布伦特原油日线图，来源：TradingView）

　　Marex能源市场分析师萨沙·福斯表示，石油流动的三个不同瓶颈点同时爆发多重危机，引发了“复合危机”，推动基准布伦特原油价格升至6月初以来的最高水平。除了霍尔木兹海峡外，曼德海峡方向的也门胡塞武装威胁封锁沙特港口，迫使船只再度绕行好望角；而在黑海方向，乌克兰无人机对俄罗斯船只的袭击扰乱了哈萨克斯坦在黑海新罗西斯克港附近的油轮装载作业。

　　其他消息

　　【AMD据传与Anthropic签署芯片与投资协议】

　　周三盘前有消息称，AMD已经与Anthropic签订了一份价值数百亿美元的算力芯片协议。根据协议条款，Anthropic将从2027年上半年开始，采购高达2吉瓦的AMD最新一代芯片（Instinct MI450）。随着特定部署里程碑的达成，AMD还将向Anthropic投资高达50亿美元，这是其首次向该人工智能公司注资。

　　据一位直接了解谈判情况的人士透露，AMD也在洽谈为Anthropic未来的数据中心租赁提供财务担保。

　　【挑战诺兰，马斯克要做“AI电影”】

　　在知名导演克里斯托弗·诺兰新作《奥德赛》上映之际，马斯克在社交媒体上发帖称，在今年结束前，Grok Imagine将制作一部完整长度的《奥德赛》电影，这部电影将确保史实准确性，且忠实于荷马的艺术。

　　【SK海力士要收购英特尔旗舰晶圆厂？公司回应】

　　对有媒体报道称，韩国存储巨头SK海力士正在与英特尔谈判，拟收购英特尔位于俄亥俄州的半导体园区一事，SK海力士在向韩国交易所提交的文件中作出了澄清。公司表示，尽管公司“出于商业目的不断审查各种投资和收购机会”，但“尚未寻求或决定收购英特尔位于俄亥俄州的工厂和晶圆厂”。

　　【燃气轮机巨头上调财年营收指引】

　　美国燃气轮机巨头GE Vernova周三盘前披露最新财报，并宣布受到二季度订单激增带动，将2026年营收预期上调至 455亿至465亿美元，较去年增加10亿美元。该公司还上调了自由现金流和调整后每股收益利润率的指引。

　　公司首席执行官斯科特·斯特拉齐克表示，得益于强劲的全球需求，公司目前拥有1760亿美元的未完成订单，其中燃气发电设备未完成订单从100吉瓦增长至116吉瓦，预计到2026年底将至少达到125吉瓦。

　　【超微电脑宣布600亿美元新订单】

　　截至发稿，英伟达服务器供应商超微电脑盘前涨超12%。公司周二通过一份业务更新披露称，其在6月季度收到价值超过600亿美元的新订单。该公司还表示，毛利率将高于预期，介于15%至17%之间，几乎是此前指引的两倍。公司将于8 月11日发布财报。

　　【美国“贴吧”考虑终止谷歌AI合作】

　　截至发稿，美国“贴吧”Reddit盘前跌近6%。有报道称，公司管理层正在考虑终止与谷歌的合作，禁止搜索引擎巨头的AI继续使用该论坛的内容资源。据悉，由于谷歌AI在搜索页面直接调用了论坛内容，导致网站赖以生存的流量下降，使得Reddit重新考虑双方的合作。

　　美股时间段值得关注的事件（北京时间）

　　7月22日

　　21:00 三星Galaxy发布会

　　22:30 美国至7月17日当周EIA原油库存

　　7月23日

　　01:00 美国至7月22日20年期国债竞拍数据

（文章来源：财联社）

2026年7月第1周最受欢迎城市排名——成都位居全国第92026年7月第1周最受欢迎城市排名——成都位居全国第9

Wed, 22 Jul 2026 13:14:19 +0800

[摘要] 经过历时一周的激烈角逐，2026年7月第1周最受欢迎城市排名新鲜出炉啦！本周北京不负众望以斐然的成绩霸占榜首，受政策影响成都的关注度也在持续发酵。本周成都新房、二手房、租房及装修家居人气榜都有不同程度的变化，下面来看成都的得分情况！

经过历时一周的激烈角逐，2026年7月第1周最受欢迎城市排名新鲜出炉啦！

本周北京不负众望以斐然的成绩霸占榜首，受政策影响成都的关注度也在持续发酵。本周成都新房、二手房、租房及装修家居人气榜都有不同程度的变化，下面来看成都的得分情况！

本周成都人气度得分：46，排名第9，保持排名不变，本周冠军城市北京。

一、成都二手房人气度得分：44，排名第9，保持排名不变，本周二手房冠军城市北京。

本周随政策优化及刚需数量增加，二手房市场缓慢回温，购置及置换房产需求再次出现峰值。选购二手房时你最关心的因素是什么呢？完善的周边配套？优质的学区资源？舒适的居住环境还是便捷的交通？本周成都人气最旺的小区也再次涌现出了新角色，来看看是哪几个小区脱颖而出了呢？同森金棕榈凭借着超高的性价比称霸榜首，此外金色起跑线(高新)、蔚蓝卡地亚(天府新区)、金林半岛(青羊)、金色湖岸(温江)也登上了排行榜榜单，分别位于第2、3、4、5位。

7月第1周成都二手房人气小区top5

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二、成都租房人气度得分：38，排名第14，下降1名，本周租房冠军城市北京。

随供需变化及市场需求变动，租房市场再度活跃了起来，本周成都再掀租房潮，租房你最偏爱优雅环境的小区，还是配套齐全的小区，亦或是价格最亲民的呢？

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三、成都家居装修人气度得分：18，排名第9，下降2名，本周家居装修冠军城市北京。

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Z FIN拟协议私有化并撤销上市地位 7月22日复牌

Wed, 22 Jul 2026 07:34:50 +0800

　　Z FIN与要约人Asia Pacific Promotion Limited联合公布，要约人于2026年7月9日建议董事会向计划股东提出私有化方案。

　　根据公司法第99条，本次私有化将以协议安排方式进行，涉及注销计划股份并撤销上市地位。现金注销价为每股6.60港元，较最后交易日收市价4.09港元溢价约61.37%。

　　要约人为一家于英属维尔京群岛注册成立的投资控股公司，欧亚平为其唯一股东兼公司控股股东。

　　方案生效后，计划股份将全数注销，公司将向联交所申请撤销上市地位。要约人表示，实施建议后集团将继续经营现有业务，目前无意重大变更现有营运或管理层人员，后续将开展策略检视以优化集团发展。

　　公司已向港交所申请，股份自2026年7月22日上午九时起恢复于联交所交易。

（文章来源：证券时报网）

平高电气获外资举牌，电网设备板块2026年中报预增潮涌

Wed, 22 Jul 2026 07:34:13 +0800

　　外资逆势举牌电网设备龙头平高电气，同时多家电网设备公司2026年中期业绩预增翻倍，这些现象印证了国家电网“十五五”4万亿元投资正在积极落地。

　　7月12日晚间，平高电气（600312.SH）发布公告称获外资举牌，持股比例达到5.42%。国际长线资金真金白银加仓特高压龙头，释放出对央企价值与行业确定性的强烈认可。与此同时，风范股份、杭电股份、大连电瓷等多家电网设备公司也密集披露2026年中期业绩预告，最高预增超过10倍，印证了“十五五”国家电网4万亿元投资正加速转化为企业业绩。

　　外资举牌平高电气

　　据平高电气《关于股东增持股份达到5%的权益变动提示性公告》披露，股东Templeton Asset Management Ltd.和Franklin Templeton Investment Management Limited通过上海证券交易所在沪港通机制下（香港中央结算有限公司作为名义持有人）集中交易，合计持有公司股份7357.1928万股，占总股本的5.42%。公告称，本次权益变动属于增持，不触及要约收购，不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。

　　公告还披露，两名外资股东共同受同一主体Franklin Resources,Inc.控制，构成一致行动关系。在本次增持前，两名外资股东合计持有平高电气6734.7128万股股份，占总股本的4.96%。本次增持股数为622.48万股。

　　对于此次增持目的，公告称，“该等买入仅出于投资目的，Franklin Resources,Inc.及信息披露义务人均无意寻求对平高电气或平高电气任何子公司的管理或主导地位。”资金来源为“其拥有全权管理决策权的基金所募集的资金，以及其管理的管理账户下客户所委托的资金”。

　　据同一日发布的《简式权益变动报告书》披露，两家外资股东自今年4月起大举买入平高电气。其中，Templeton Asset Management Ltd.和Franklin Templeton Investment Management Limited于4月份合计买入27336489股；5月份合计买入21127098股。Templeton Asset Management Ltd.于6月份买入18985322股的同时，卖出101781股。7月1日至报告签署日，Templeton Asset Management Ltd.和Franklin Templeton Investment Management Limited合计买入6224800股。值得一提的是，在4月1日至7月10日期间，平高电气股价合计下跌了18.05%,而同期电网设备行业内的金利华电上涨了74.86%、四方股份上涨了28.78%、大连电瓷上涨了24.43%。

　　为何外资会选择在平高电气股价调整阶段持续增持并举牌？其投资的底层逻辑是什么？

　　公开资料显示，平高电气是国家电网旗下中国电气装备集团控股的核心上市平台，是国家电工行业重大技术装备支柱型企业，是国内特高压GIS（气体绝缘金属封闭开关设备）的绝对龙头，在特高压交直流开关领域具备极高的技术壁垒与国产替代成熟度。

　　据2025年年报披露，公司550千伏SF6断路器荣获中国超高压开关领域唯一质量金奖，220千伏及以上断路器被评为中国名牌产品，公司三大主导产品组合电器、断路器和隔离开关均获得省级名牌产品。年报还披露，平高电气2025年末合同负债（在手订单）金额约17.30亿元，同比增长44.42%；存货17.65亿元，同比增长14.07%，新增存货主要是在产品、库存商品及发出商品。合同负债和新增存货的增长体现了公司新增订单增长情况。

　　Wind数据显示，自2018年以来至2025年，平高电气一直保持着经营现金流持续净流入状态。归母净利润也在2022年至2025年期间保持稳定同比增长态势。股利支付率2017年以来稳定在30%以上。

　　在平高电气基本面稳定增长因素下，此次外资举牌显然是对其央企背景带来的经营安全性与订单确定性的认可。在2026年全球地缘博弈加剧、宏观经济波动加大的背景下，外资长线资金极度渴求现金流稳定、受内需驱动且具备垄断竞争优势的“安全资产”。举牌方在公告中披露，“未来12个月有可能增持和/或减持公司股份。”

　　外资看好的同时，内资也在积极看多。就平高电气一季度机构持仓看（中报数据暂未公布），今年一季度末，华夏中证电网设备主题ETF持股1999.2万股，新进成为第四大流通股股东；新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品增持148.62万股，持股1653万股，为第六大流通股股东；中国人寿保险股份有限公司—传统—普通保险产品持股1182.9万股，新进成为第八大流通股股东；全国社保基金107组合持股964万股，新进成为第九大流通股股东。

　　多家电网设备股中期业绩预期翻倍

　　如果说外资举牌是前瞻性的资金信号，那么多家电网设备公司密集披露的2026年中期利润预告，则是行业高景气从政策预期走向业绩兑现的硬核实证。

　　据Wind数据，截至7月14日，申万电网设备板块有11家公司提前预披露2026年中期业绩，其中有7家公司业绩预喜，4家公司业绩预忧。其中风范股份、杭电股份、长高电气是目前电网设备公司中业绩预期表现最好的前三家公司，净利润变动最大预期增长值分别达到1022.64%、957.82%、449.70%。此外，大连电瓷、新联电子的中期业绩也预期翻倍。

　　风范股份(601700.SH)是国内超特高压输电装备领域的核心企业之一，其最新披露的2026年半年度业绩预增公告显示，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为7500万元到10000万元，与上年同期相比，预计增加6609.24万元到9109.24万元，同比增加741.98%到1022.64%。预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6000万元到9000万元，与上年同期相比，预计增加11056.12万元到14056.12万元，同比扭亏为盈。

　　回顾风范股份2025年业绩表现，彼时公司还亏损了3.87亿元。公开资料显示，风范股份的主营业务涉及金属结构制造业和光伏行业，而“子公司晶樱光电的亏损和并购晶樱光电时产生商誉的减值”恰恰是导致其2025年亏损的重要因素之一。公司明确指出，受光伏行业大环境影响，公司光伏板块经营面临较大压力。硅片、电池片整体销售情况欠佳，产品价格持续走低，利润空间被严重压缩。

　　在2026年上半年业绩预增公告中，风范股份解释了业绩增长的原因：1.受益于“十五五”期间新型电力系统建设升级的行业趋势，报告期内，公司紧抓电网投资规模扩张与结构升级的战略窗口，实现铁塔板块核心业务的增长，推动公司实现业绩改善。2.报告期内，公司完成对子公司苏州晶樱光电科技有限公司60%股权的转让事项，通过剥离光伏亏损资产，实现业务结构深度聚焦与轻量化。该处置事项对公司主业的盈利形成了税务抵减效应，一定程度提振了利润水平，实现了战略瘦身与财务回报的双重目标。

　　显然，剥离光伏亏损资产是提升公司2026年中期业绩大幅增长的重要因素之一。据风范股份6月24日披露的《关于公开挂牌转让苏州晶樱光电科技有限公司60%股权暨关联交易的进展公告》，晶樱光电60%股权转让价格为17880万元。

　　线缆赛道头部企业杭电股份(603618.SH)预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约3.6亿元到4亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加约3.22亿元到3.62亿元，同比增长852.03%到957.82%；预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约3.55亿元到3.95亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加约3.25亿元到3.65亿元，同比增长1087.67%到1221.49%。

　　杭电股份在《2026年半年度业绩预增公告》中称，“报告期内，净利润实现大幅增长，主要系光纤光缆市场回暖，光纤产品需求实现量价齐升。公司二级全资子公司杭州永特信息技术有限公司光纤销量随行业复苏实现同步增长，对公司营业利润做出了积极贡献。”

　　据杭电股份此前公告披露，公司在2025年第三季度曾对永特信息计提固定资产减值准备金额2.64亿元，原因是光纤光缆市场价格尤其是2025年7月公司中国移动中标价格大幅下滑，永特信息存在经营亏损情况，资产出现减值迹象。

　　公开信息显示，因AI带来的光纤需求持续高增长，光纤含税价格平均价在2026年一季度出现了大幅上涨。据光电通信数据，2025年第四季度，G.652.D光纤含税价格平均为25元/芯公里，而到了2026年第一季度，G.652.D光纤含税价格平均价则达到80元/芯公里。在此背景下，杭电股份2026年一季度成功扭亏为盈，盈利8084.19万元。在一季报中，杭电股份明确指出，归母股东净利润同比增长279.96%的主要原因是：“一季度子公司永特信息光纤销量增长，且销售价格大幅上涨而带来较高效益。”

　　对于光纤光缆行业，中信建投证券判断其已从复苏转向“供给偏紧、量价齐升”阶段。中信建投证券认为，原因主要有三个：一是全球光模块需求量在2026年仍将大幅增长，对应光纤需求也将随之增长；二是预计2027年Scale-up（纵向扩展）的光纤需求或起量；三是DCI（数据中心互联）也将带来大量需求。

　　长高电气(002452.SZ)半年度预增公告披露，预计实现归属于上市公司股东的净利润为55000万元—58000万元，同比增长421.27%—449.70%。2025年同期，公司实现的归属于上市公司股东的净利润为10551.23万元。

　　值得指出的是，相较于上述两家公司业绩增长主要源自内生性增长不同的是，长高电气报告期内存在42000万元非经常性损益，若剔除非经常性损益，则其扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润仅为13500万元—15000万元，同比下降35.43%—50.48%。

　　新联电子虽然预计2026年半年度实现归母股东净利润44100万元—46600万元，同比增长134.57%—147.87%，但与长高电气业绩增长类似，其业绩受非经常性损益影响也较大，“预计2026年上半年非经常性损益对净利润的影响金额为37000万元至39000万元，较上年同期（10751.32万元）增加。”在扣除非经常性损益后，新联电子的净利润为7100万元—7600万元，同比下降11.79%—5.58%。

　　中标公告锁定未来业绩增长预期

　　相较于长高电气和新联电子的业绩增长明显受非经常性损益影响，业绩预期同样翻倍的大连电瓷(002606.SZ)，其业绩受非经常性损益影响较小。

　　据大连电瓷2026年半年度业绩预告披露，公司实现归母净利润14000万元—18000万元，同比增长200.55%—286.43%；扣除非经常性损益后的净利润为13400万元—17400万元，同比增长229.06%—327.28%。拆分数据来看，大连电瓷的非经常性损益仅有600万元。

　　在公告中，大连电瓷将业绩增幅显著的原因归结为三个方面：一是市场需求持续释放，海内外业务协同带动业绩增长；二是叠加订单集中确认，上年同期基数相对较低；三是国内基地稳定保供，海外统筹管理体系持续完善。

　　大连电瓷在公告中指出：报告期内，公司顺利完成“阿坝—成都”“甘肃—浙江”“中核—海阳西”等重点特高压工程的产品供货工作，高等级、高附加值产品销售占比较上年同期显著提升，综合毛利率维持在较好水平，盈利结构持续优化。与此同时，中东区域地缘冲突的影响逐步消退，该区域市场需求持续修复，公司存量订单实现有序交付；公司持续拓展海外新兴区域客户资源，推进属地化运营与市场开发工作，海外业务重回增长轨道，海内外市场同步发力，带动公司营业收入提升。“报告期内公司订单储备充裕，国内外项目交付推进有序，整体经营态势稳健。”

　　大连电瓷作为特高压绝缘子绝对龙头，近年持续受益“沙戈荒”大基地外送通道对大吨位、高耐压瓷绝缘子的刚性需求，2026年以来在国家电网集中招标采购中多次中标：2月7日发布的预中标公告中披露，公司称全资子公司大连电瓷集团预中标金额合计约11900万元，占公司2024年经审计营业总收入的7.95%；5月7日发布的预中标公告披露，全资子公司大连电瓷集团预中标金额合计约8950万元，占公司2025年经审计营业总收入的5.03%；6月9日发布的预中标公告披露，全资子公司大连电瓷集团预中标金额合计约18960万元，占公司2025年经审计营业总收入的10.66%。

　　除了大连电瓷之外，前文所提到的平高电气、风范股份、长高电气等多家公司同样在今年上半年公告中披露了各自中标国家电网或南方电网重大项目情况。比如平高电气在今年4月1日发布中标公告，而风范股份则在2月25日、3月11日、5月11日、6月16日披露了其中标南方电网、国家电网相关项目情况。

　　总之，平高电气获外资举牌与多家电网设备公司中报预增大爆发并非偶然，而是“十五五”巨额投资落地与“中标—合同负债—收入确认—利润释”放传导链的真实兑现。从平高电气、大连电瓷等频传的海量中标，到风范股份、杭电股份的业绩翻倍，都印证了行业或正从政策预期走向基本面驱动的超级周期。

　　（本文已刊发于7月18日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）

（文章来源：证券市场周刊）

上市以来业绩逐年下滑，医疗器械企业五洲医疗拟跨界布局半导体

Wed, 22 Jul 2026 07:14:20 +0800

　　在上市后业绩连年下滑的背景下，医疗器械企业五洲医疗（301234.SZ）将目光投向了备受追捧的半导体赛道。7月21日晚间，五洲医疗发布重组预案，拟通过发行股份及支付现金的方式，收购旋智电子科技（上海）有限公司（以下简称“旋智科技”）100%股权，并募集配套资金。本次交易预计将构成重大资产重组及关联交易。

　　公告称，此次交易完成后，五洲医疗将切入电机控制芯片领域，寻求第二增长曲线，同时上市公司可以分散经营风险，降低对单一业务或市场的依赖。

　　值得注意的是，截至预案签署日，本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，标的资产的估值及定价尚未最终确定。

　　主业医疗器械遭遇业绩困境

　　资料显示，五洲医疗主要从事一次性使用无菌输注类医疗器械的研发、制造和销售。近年来，五洲医疗业绩承压明显，财务数据显示，2023年至2025年，公司营收分别为5.34亿元、4.77亿元和4.58亿元，归母净利润分别为6026.51万元、3996.98万元和1889.30万元，两项指标均呈逐年下降趋势。五洲医疗方面解释称，受宏观经济环境、行业周期性调整及市场竞争影响，上市公司经营业绩存在一定波动，内生增长动能阶段性受阻。

　　主业增长乏力之际，五洲医疗选择了跨界“造芯”的道路。公告称，此次五洲医疗想要并购的标的公司旋智科技是一家专注于高集成度电机控制芯片研发、设计及销售的公司，其产品广泛应用于新兴智能装备、白色家电、工业控制及汽车电子等多个领域。公司官网信息显示，旋智科技前身为美国仙童半导体公司电机控制产品线事业部，于 2014年底通过管理层收购完成业务剥离，开始独立运营。

　　此次公告披露的财务数据显示，截至2024年末、2025年末以及今年6月末，旋智科技的净资产分别为2.02亿元、2.30亿元以及2.52亿元。2024年、2025年以及今年上半年，旋智科技分别实现营收1.58亿元、2.58亿元以及1.90亿元，分别实现净利润-4185.44万元、3278.98万元以及2091万元。

　　一边是主营业务承压、业绩持续下滑的医疗器械上市公司，一边是收入规模快速增长、盈利能力明显改善的芯片企业。此消彼长之下，五洲医疗希望借助此次并购切入半导体赛道，培育新的业绩增长极，并降低对传统医用耗材业务的依赖。

　　将引入半导体领域的投资机构

　　不过，医疗器械企业跨界并购芯片资产，也意味着五洲医疗正式踏入一个与现有主营业务关联度较低的新领域。此次跨界能否实现业务协同、后续整合是否顺利，以及标的业绩增长的可持续性，均将成为投资者后续关注的焦点。

　　值得注意的是，为了促成本次交易，五洲医疗还引入了具有半导体产业背景的投资方。预案披露，就在重组预案发布前一天，即2026年7月20日，嘉兴汇芯企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“嘉兴汇芯”）与五洲医疗部分股东签署了《股份转让协议》，受让了公司合计11.8071%的股份，转让价格为48.53元/股，总价款约3.90亿元。由此，嘉兴汇芯一举成为持股5%以上的重要股东。

　　工商信息显示，嘉兴汇芯于2025年10月11日注册成立，嘉兴汇芯实控人曹勇在嘉兴南湖基金小镇内多个公司担任高管，其同时也是天恩私募股权基金管理（深圳）有限公司的实际控制人。每经记者注意到，在此前梦天家居筹划定增收购芯片公司上海川土微电子股份有限公司但最终告吹之际，也曾出现嘉兴汇芯的身影。

　　另外，此次交易也构成了关联交易。由于本次交易的对方之一——江苏疌泉元禾璞华股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“元禾璞华”）系嘉兴汇芯的关联方，因此公司向元禾璞华购买其持有的标的公司股权构成关联交易。此外，交易完成后，旋智科技创始人、实际控制人刘刚及其一致行动人预计将持有上市公司五洲医疗5%以上股份，同样构成关联交易。

　　五洲医疗方面称，引入部分主要专注于半导体领域的投资机构，有利于优化股东结构，借助其在半导体领域的产业资源与投资经验，提升并购整合效率及投后管理能力，降低跨行业融合风险。

（文章来源：每日经济新闻）

华尔街解读Kimi K3算力需求：内存依旧吃紧推动基础设施建设

Wed, 22 Jul 2026 07:14:03 +0800

　　“虚惊一场”后，华尔街热议Kimi K3可能对算力需求造成的影响。

　　7月16日，中国大模型企业月之暗面发布旗下新一代模型Kimi K3，参数规模达2.8万亿，这也是目前全球参数最大的开源模型。据介绍，Kimi K3原生支持视觉理解，并拥有100万token上下文窗口。上线仅数小时，该模型便登顶业内备受关注的AI代码工具评测榜单Arena。

　　该模型迅速受到全球关注。7月19日深夜，月之暗面Kimi团队发布《关于算力紧缺与会员暂停开放的说明》，宣布即日起暂停C端新用户订阅，将全部算力优先保障已订阅用户。公告表示，“过去48小时，用户请求量已大幅超出我们的预估，并逼近现有集群的承载极限”。

　　K3的横空出世，让美股投资者不禁回想起了DeepSeek-R1对市场造成的冲击。2025年初，DeepSeek的R1模型发布时，由于市场担忧AI所需的算力可能低于预期，AI芯片龙头英伟达市值一天之内蒸发了近6000亿美元。

　　正因如此，美股再一次对K3作出了类似的反应。当地时间7月17日，美股半导体板块出现明显下跌。芯片股普遍下跌，费城半导体指数跌1.63%，较6月22日创下的历史高点下跌20.2%。

　　不过，度过一个周末后，市场逐渐消化了这则消息。7月20日，美股半导体板块强势反弹，费城半导体指数大涨超2%，美光科技涨超4%，英特尔与AMD均涨超3%。

　　2.8万亿参数背后，内存继续吃紧

　　除了庞大的参数体量，K3备受追捧的更深层原因在于其架构创新与“长程任务（Long-horizon tasks）”处理能力的跨越。该模型采用了Stable LatentMoE架构，在896个专家模块中实现了精准的动态稀疏激活，使模型整体扩展效率提升了2.5倍。

　　同时，结合100万Token的超长上下文窗口以及原生视觉能力，K3能够自主完成需要数天时间的长程编程、复杂科学计算乃至自动化视频剪辑等极高难度的工作流程。

　　不过，分析指出，K3与R1之间的比较可能忽略了一个重要的区别。DeepSeek所取得的突破在于降低了AI模型的训练和运行成本，而Kimi K3虽然提高了计算效率，但它采用的是规模更大的模型，对内存基础设施提出了更高的要求。这有望继续推动SK海力士、英伟达以及台积电等芯片厂商的发展。

　　彭博社分析认为，拥有2.8万亿参数的Kimi K3是迄今为止中国规模最大的AI模型。该模型将稀疏率（一项衡量计算效率的指标）推向了历史新高。稀疏率越高，意味着在处理具体任务时，相对于模型的整体规模，所激活的参数比例越低。

　　然而，这2.8万亿参数依然需要完整地存放在内存中。即使采用了低精度数据格式对模型进行压缩，Kimi K3占用的内存空间依然高达约1.4TB。因此，要部署这一模型，必须依赖搭载超大内存的AI处理器集群。

　　“开源模型通常比闭源模型更吃内存，”瑞银（UBS）分析师团队在最新研报中指出，“因为它的上下文窗口更长，即使经过量化，KV缓存的需求也在绝对量上持续增长，这使得部署更加依赖HBM和存储芯片。”

　　华尔街解构：“杰文斯悖论”再次上演

　　面对K3的冲击，一系列华尔街投行纷纷出具研报，核心观点趋于一致：K3绝非算力消亡的信号，而是基础设施建设的加速器。

　　花旗半导体分析师Peter Lee在报告中直接引用了经典的经济学概念“杰文斯悖论”，即技术进步提高了资源使用效率，但最终却导致该资源的总消耗量不降反升。

　　Peter Lee认为，K3的推理效率固然出色，但随着上下文长度扩展，KV缓存对通用内存（如服务器DDR5和eSSD）的挤压不降反升，这将继续推升SK海力士、美光科技及台积电等产业链巨头的业绩。

　　而在软件层与应用端，分析机构Stifel认为，Token价格的走低改善了SaaS企业的单体经济模型（Unit Economics），降低了创新门槛，同时也给网络安全服务商带来了强劲增量——因为大模型部署规模的指数级扩张，必然会带来更多需要防护的受攻击面。

　　不过，从风险层面出发，美银美林提醒称，如果模型越做越便宜，但使用量并未同步大幅扩张，算力需求的增长逻辑就会打折：“如果效率增益的速度超过工作负载的增长，我们可能会看到基础设施建设的某种回落。”

　　与此同时，中国AI模型正在加速渗透全球。根据开放API网关OpenRouter的统计，中国AI模型的token使用量占全球开发者流量的比例，一年前不足2%，目前已超过45%。

　　此外，阿里千问大模型官方账号7月19日下午发文称，Qwen3.8-Max预览版模型已首发上线阿里Token Plan、Qoder及QoderWork。Qwen3.8很快将发布并开源，新模型参数达到2.4T，可能是除了Fable 5外最强大的模型。

　　这些发布表明，顶尖AI模型的竞争正进一步扩大，不再仅限于OpenAI和Anthropic PBC等美国前沿实验室，可能会给美国模型提供商的定价权带来压力，同时也将继续推动对AI基础设施的投资。

　　美银证券半导体分析师Vivek Arya认为，面对当下的竞争环境，美国前沿AI实验室的回应“不是更少算力，而是更多”。如果中国开源模型持续逼近，OpenAI、Anthropic和Google必须通过更大规模的训练、更重的推理和更快的迭代来维持差异化。

　　野村证券亚太科技团队分析师段冰强调，全球大模型市场的竞争与创新只会愈发激烈：“随着我们越来越接近通用人工智能（AGI），生成式AI在消费者和企业端的应用将持续扩张。前沿AI实验室和超大规模云平台公司都可能在此阶段持续投入，以维持竞争地位——随着规模定律延续，我们将这种竞争解读为对AI基础设施价值链的利好。”

（文章来源：澎湃新闻）

五大险资巨头集体发声！坚定支持资本市场发展

Tue, 21 Jul 2026 07:34:53 +0800

　　7月20日，中国人保、中国人寿集团、中国平安、中国太保、新华保险等万亿级保险机构集体发声，坚定支持资本市场发展，积极回报投资者。

　　截至2025年末，这五大保险巨头合计投资资产超20万亿元，在加大中长期资金入市力度的政策指引下，保险巨头二级市场权益投资比例均显著提升。

　　以股票投资为例，A股五大上市险企（中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险）2025年末股票投资金额合计达2.5万亿元，较2024年末增逾1万亿元，增幅为75.2%；股票在投资资产中的占比从7.8%提升至12.2%，提高4.4个百分点。除直接投资股票外，上市险企还通过权益基金投资二级市场。

　　加大权益投资、优化配置结构

　　中国太保于20日公告，公司坚信中国经济长期向好的基本面，坚定看好中国资本市场发展前景。公司坚持“价值投资、长期投资、稳健投资、责任投资”的投资理念，看好中国权益市场长期配置价值。今年以来，公司持续发挥保险资金长期投资优势，加大权益配置比例。后续将继续投资科技成长、消费、新能源等领域股票及ETF，支持培育和发展新质生产力，做真正的市场耐心资本。

　　中国人保表示，坚定看好中国资本市场发展前景，以实际行动积极把握资本市场估值修复与产业成长双重机遇，坚决当好中国资本市场的价值发现者、维护资本市场稳定的压舱石和服务实体经济的主力军，为中国资本市场高质量发展贡献力量。

　　中国人保分析，我国宏观经济韧性足、活力强，呈现出工业利润增速提升、外贸出口结构优化的稳中有进新局面，以高端制造、数字经济等为代表的经济增长新动能加快成长，产业升级和科技创新红利在上市公司层面持续兑现，新兴赛道成长确定性增强，为资本市场平稳健康发展提供了坚实的基本面支撑。同时，资本市场投融资综合改革持续深化，上市公司质量稳步提升，分红回报稳中有升，价值投资属性愈发凸显，为长期投资创造了良好的市场环境。

　　中国平安表示，充分发挥保险资金作为耐心资本、长期资本的优势，坚定支持资本市场发展。公司对中国经济的发展前景充满信心，对中国资本市场的长远价值坚定看好。本公司将进一步发挥好大规模长线资金的优势，灵活运用多种综合金融工具和投资策略，持续加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施及价值型品种等领域投资力度，以实际行动体现耐心资本的应有担当。

　　中国人寿集团表示，公司坚定看好中国经济光明前景和资本市场长期向好趋势，集团旗下主要投资平台国寿资产将始终坚持保险资金长期投资、价值投资、稳健投资理念，持续发挥公司推动中长期资金入市相关工作机制作用，把握战略配置机会，优化提升权益投资结构和比例，加大配置现代产业体系和新质生产力等重点领域，为资本市场提供长期稳定的资金供给，在资本市场良性循环中推动企业价值提升，助力增强投资者中长期收益和获得感。

　　近日，国寿资产公司在市场相应点位加力提效、积极配置，A股和场内外基金市场权益类资产单日净买入规模超100亿元。

　　新华保险表示，公司对中国经济发展充满信心，坚定看好中国资本市场发展前景，坚持长期价值、稳健的投资理念，积极服务国家战略，支持实体经济，持续发挥保险资金战略资本、长期资本、耐心资本优势，加大权益资产投资强度，提升对科技创新、新质生产力的支持力度，持续优化权益资产配置结构，坚定支持资本市场发展。

　　增强分红稳定性和持续性

　　上市险企纷纷表示，高度重视对投资者的合理投资回报，近年来持续注重通过稳定可持续的分红来提升投资获得感。

　　中国平安表示，高度重视对投资者的合理投资回报，自2011年至2025年，本公司现金分红总额连续15年保持上涨，累计现金分红31次，现金分红总额超过4000亿元。2026年，本公司坚持稳定和可持续的现金分红政策和理念不变，将根据公司章程积极筹备中期和年度利润分配工作，与投资者共享本公司高质量发展成果，切实增强投资者获得感。

　　中国太保坚定执行既有利润分配政策，优化分红频次，持续回报股东。根据公司“以营运利润为锚、以投资正向贡献而增加股息为辅，兼顾偿付能力约束”的利润分配政策，2025年共计分配110.63亿元，较上年度增长6.5%。2026年，公司着力优化分红节奏，积极筹备中期利润分配工作，根据公司2025年度股东会决议，授权董事会决定2026年中期利润分配方案，增强分红稳定性、持续性和可预期性，进一步提升投资者获得感。

　　新华保险表示，公司提升长期竞争力和经营质效，为股东创造长期可持续回报。自2024年起，公司在年度分红基础上增加中期分红，积极回馈广大投资者。2025年公司中期和年度分红总额85.16亿元，同比增长7.9%。2026年，公司将以稳健经营夯实收益根基，继续推行中期现金分红与年度现金分红相结合的分红方式，积极回报投资者。

　　据券商中国记者统计，A股五大险企即中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险，2025年分红（含中期和末期分红）创历史新高，首次突破千亿元，达到1023.94亿元，同比增长12.8%。在近年来净利润波动加大的情况下，上市险企力争保持分红派息的连续性和稳定增长，以更加确定的分红积极回报投资者。

（文章来源：券商中国）

梦金指南网

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