5亿元回购计划背后：万物云如何应对股价危机与质押风险

万物云启动5亿元股份回购计划，试图稳定持续下跌的股价并规避母公司万科股权质押风险。这已是该公司上市以来的第三次回购，但规模较去年58亿港元大幅缩减。分析认为，此次回购不仅关乎市值管理，更涉及防范质押平仓风险，同时向市场传递独立性信号。在物业板块整体估值缩水的背景下，万物云面临双重挑战。

物业龙头企业万物云发布的5亿元股份回购计划，在资本市场引发广泛关注。这已是该公司上市三年多来第三次启动回购机制，背后折射出股价持续承压与母公司股权质押风险的双重压力。

回购规模缩减背后的深层考量

与去年58亿港元的回购规模相比，此次5亿元的计划明显收缩。值得注意的是，回购公告发布前夕，万科已将所持万物云百分之五十七点一六的全部股权分四次质押给深圳地铁，为超过300亿元的借款提供担保。按照质押协议，若万物云股价连续3个交易日低于24.81港元的预警线，万科需在5个工作日内采取行动。截至公告日，19.83港元的收盘价距离19.08港元的平仓线仅差0.75港元。这种情况下，5亿元回购更像是为防范系统性风险而采取的紧急措施。

独立性声明与市场信心重建

万物云在公告中特别强调回购资金来自"自有财务资源"，截至2025年6月底，公司手握114.6亿元现金及现金等价物。这种表态意在向市场传递其独立运营能力，缓解投资者对关联交易和应收账款的担忧。但现实情况是，物业板块整体估值已从2021年高点下跌超过百分之八十，港股上市物企的平均市盈率仅为10.62倍。虽然万物云18倍的市盈率仍高于行业均值，但较49.35港元的发行价已跌去约百分之六十。

面对行业整体估值重构和母公司债务压力的双重夹击，万物云此次回购更像是为战略转型争取时间的权宜之计。市场将密切关注未来数周股价走势，这不仅关乎单一企业的命运，也将为整个物业板块提供重要参考。在资本市场信心重建的道路上，财务手段或许能赢得喘息之机，但最终仍需依靠业务模式的实质性突破。

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